全國碳市場首年平穩(wěn)運(yùn)行 各類交易主體積極性有待加強(qiáng)

 

　　總體來看，全國碳市場在啟動(dòng)初期實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)有序運(yùn)行。“在履約方面，全國碳市場第一個(gè)履約周期順利完成。首個(gè)履約周期共納入發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位2162家，履約完成率達(dá)99.5%；在市場交易方面，全國碳市場初期平穩(wěn)有序開展交易，初步發(fā)揮了碳定價(jià)的作用。盡管相較歐盟等其他國家和地區(qū)碳市場的碳價(jià)來說仍然相對較低，但已高于我國大部分地方試點(diǎn)碳市場，初步發(fā)揮了碳定價(jià)的作用。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

 

　　但是，從目前數(shù)據(jù)來看，臨近履約期市場活躍度相對較高，但其他時(shí)間活躍度較弱，我國碳市場交易的“潮汐現(xiàn)象”較為明顯。數(shù)據(jù)顯示，從2021年7月16日開市至12月31日首個(gè)履約期完成，全國碳市場的碳價(jià)格從最初高于市場預(yù)期的48元/噸的起步價(jià)格，一度跌至38.5元/噸，后又隨著履約期的臨近，成交量和成交總額雙雙走高，曾在2021年12月30日達(dá)到62.29元/噸的高位。履約期結(jié)束后，2022年1月份成交量明顯萎縮，1月份前兩周尚能維持?jǐn)?shù)十萬噸的日交易量，后兩周交易量又降至數(shù)百噸甚至不足百噸的水平，碳市場流動(dòng)性和活躍度再度下行。

 

　　對此，中國海油集團(tuán)能源經(jīng)濟(jì)研究院發(fā)展戰(zhàn)略與管理研究中心孫文娟分析，全國碳市場首個(gè)履約周期成交量分布存在明顯的履約驅(qū)動(dòng)現(xiàn)象，反映出當(dāng)前大部分企業(yè)的碳交易策略相對被動(dòng)，臨近履約截止日期才開始交易。造成這種情況的原因除了企業(yè)主觀上仍未形成常規(guī)化的交易思路外，客觀上，各地未按照計(jì)劃在9月30日完成配額最終核定，只留給企業(yè)不到2個(gè)月的時(shí)間進(jìn)行交易，加上缺乏中介機(jī)構(gòu)提供供需信息，導(dǎo)致最終交易集中在履約前的情況發(fā)生。

 

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院院長王遙向《金融時(shí)報(bào)》記者對比了歐洲碳市場的情況。“雖然歐洲碳市場也會(huì)受到履約期效應(yīng)的影響而造成短期供需緊張的局面，從而導(dǎo)致碳價(jià)的進(jìn)一步推高，但自2021年初以來，歐洲碳價(jià)漲勢迅猛，多次連續(xù)突破新高。”她分析，受天然氣供應(yīng)危機(jī)、“減碳55%”一攬子應(yīng)對氣候變化提案的提出等影響，歐洲的碳市場交易空前活躍；相對而言，我國碳市場非履約期市場流動(dòng)性嚴(yán)重不足，整體市場活躍度較低。

 

　　王遙認(rèn)為，在頂層設(shè)計(jì)層面，全國碳市場已具備穩(wěn)定運(yùn)行的扎實(shí)政策基礎(chǔ)。但是，我國碳市場臨近履約期市場活躍度相對較高，其原因是控排企業(yè)買入碳排放權(quán)主要是為了滿足履約要求，而非出于交易需求，企業(yè)的履約意識有待加強(qiáng)。很多缺口企業(yè)在臨近履約期、履約工作啟動(dòng)后才開始入市購買配額，在沖刺階段產(chǎn)生大量剛性需求，帶動(dòng)市場交易量和交易價(jià)格大幅攀升。

 

　　對此，魯政委還提出，交易品種單一、風(fēng)險(xiǎn)管理工具缺乏也是造成全國碳市場活躍度流動(dòng)性不足的一個(gè)原因。他表示，從歐盟碳市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，碳金融衍生品尤其是遠(yuǎn)期與期貨產(chǎn)品對提高碳市場非履約期交易活躍度起到了重要作用，期貨成交量遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨成交量，與此同時(shí)，碳金融衍生品也能為市場主體提供對沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，便于企業(yè)更好地管理碳資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口。而目前我國全國碳市場仍只有碳配額現(xiàn)貨交易，交易品種較為單一、風(fēng)險(xiǎn)管理工具缺乏，因此，控排企業(yè)也缺乏對碳配額資產(chǎn)進(jìn)行主動(dòng)管理的動(dòng)力。