全國(guó)碳市交易量超90萬(wàn)噸，歐盟碳價(jià)維持80歐元/噸以上——碳交易周報(bào)（2022.4.25-2022.5.1）

分析師：張錦

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執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0890521080001

研究助理：曾文婉 本@文$內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

1. 碳市場(chǎng)行情跟蹤

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1.1. 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)行情

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本周（4月25日-5月1日）全國(guó)整體碳配額交易市場(chǎng)活躍度繼續(xù)提升，全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)交易量大幅增長(zhǎng)；碳信用市場(chǎng)活躍度繼續(xù)提升。本周碳配額二級(jí)市場(chǎng)成交量共計(jì)142萬(wàn)噸，其中全國(guó)碳市場(chǎng)交易量93.93萬(wàn)噸，受上周基數(shù)較小影響全國(guó)碳市場(chǎng)交易量同比上漲586964.38%，95%以上為大宗協(xié)議交易貢獻(xiàn)，碳試點(diǎn)交易量48.06萬(wàn)噸，同比下降61.29%，主要由于廣東、重慶兩市場(chǎng)交易量大幅下降，同比下降幅度分別為88.64%、71.65%，除了以上兩個(gè)試點(diǎn)市場(chǎng)以及本周無(wú)配額交易的北京、天津碳試點(diǎn)，其他市場(chǎng)交易量均有較大漲幅。本周碳配額二級(jí)市場(chǎng)成交額共計(jì)7660萬(wàn)元，其中全國(guó)碳市場(chǎng)交易額5339萬(wàn)元，同比上漲556046.64%，碳試點(diǎn)交易額2321萬(wàn)元，同比下降53.9%。從線上周均價(jià)上看，全國(guó)碳市場(chǎng)均價(jià)59元/噸，同比下降1.67%，碳試點(diǎn)整體平均碳價(jià)48.3元/噸，整體同比上漲19.1%，其中福建、深圳碳價(jià)增幅較大，分別同比增長(zhǎng)28.03%、18.30%。

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本周（4月25日-5月1日）全國(guó)整體碳信用（CCER）二級(jí)交易市場(chǎng)活躍度繼續(xù)提升。本周CCER二級(jí)市場(chǎng)成交量共計(jì)2.75萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21.37%，主要由于四川CCER交易量大幅增加。根據(jù)可跟蹤到的碳試點(diǎn)CCER掛牌交易價(jià)格情況來(lái)看，近2個(gè)月僅有一單北京的CCER掛牌交易有價(jià)格公布（交易時(shí)間為2022-3-18），CCER掛牌交易價(jià)格為22.8元/噸。 本文+內(nèi)-容-來(lái)-自；中^國(guó)_碳+排.放_(tái)交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

1.2. 國(guó)外市場(chǎng)行情

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本周（4月25日-5月1日）國(guó)外碳配額二級(jí)交易市場(chǎng)交易量均有所上漲，但碳價(jià)回落。盡管本周歐盟碳市場(chǎng)臨近履約期，但平均碳價(jià)相比上周有所回落，周內(nèi)碳價(jià)仍呈現(xiàn)“V”字走勢(shì)、保持在高位，歐盟市場(chǎng)本周EUA現(xiàn)貨成交量下降34.19%，期貨成交量上升20.08%，期現(xiàn)貨成交均價(jià)分別下降5.90%、3.94%。韓國(guó)市場(chǎng)本周KAU21現(xiàn)貨成交量有所上升，漲幅為47.59%，平均碳價(jià)有所下跌，跌幅為2.99%。 本文+內(nèi)-容-來(lái)-自；中^國(guó)_碳+排.放_(tái)交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

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2.小專題研究：廣東碳普惠抵消機(jī)制（PHCER） 本/文-內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

碳普惠抵消機(jī)制屬于溫室氣體自愿減排機(jī)制，主要減排主體為社區(qū)家庭和個(gè)人、小微企業(yè)，更多聚焦于低碳生活與消費(fèi)場(chǎng)景，帶動(dòng)社會(huì)廣泛參與碳減排工作。根據(jù)《廣東省碳普惠制試點(diǎn)工作實(shí)施方案》，碳普惠機(jī)制是指為小微企業(yè)、社區(qū)家庭和個(gè)人的節(jié)能減碳行為進(jìn)行具體量化和賦予一定價(jià)值，并建立起以商業(yè)激勵(lì)、政策鼓勵(lì)和核證減排量交易相結(jié)合的正向引導(dǎo)機(jī)制。在2022年4月22日第53個(gè)世界地球日，廣州碳排放權(quán)交易中心聯(lián)合上海環(huán)境(9.310, -0.26, -2.72%)能源交易所、北京綠色交易所、天津排放權(quán)交易所、湖北碳排放權(quán)交易中心、海峽資源環(huán)境交易中心、四川聯(lián)合環(huán)境交易所、重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、深圳排放權(quán)交易所，共9家國(guó)家級(jí)碳排放權(quán)交易平臺(tái)共同啟動(dòng)“碳普惠共同機(jī)制”，并發(fā)布《碳普惠共同機(jī)制宣言》，其中提到碳普惠是面向公民家庭和個(gè)人低碳生活和消費(fèi)領(lǐng)域的自愿減排機(jī)制，是踐行我國(guó)綠色發(fā)展理念，支持實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的目標(biāo)的重要機(jī)制創(chuàng)新。

廣東碳普惠抵消機(jī)制起源于2015年，屬于廣東省碳排放權(quán)交易市場(chǎng)特有的抵消機(jī)制。2015年，廣東省發(fā)布《廣東省碳普惠制試點(diǎn)工作實(shí)施方案》與《廣東省碳普惠制試點(diǎn)建設(shè)指南》，決定在廣東省內(nèi)組織開(kāi)展碳普惠制試點(diǎn)工作。2016年1月，廣州、東莞、中山、惠州、韶關(guān)、河源等6個(gè)城市納入成為首批碳普惠制試點(diǎn)地區(qū)，試點(diǎn)期為3年。2017年4月，廣東省發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于碳普惠制核證減排量管理的暫行辦法》，指出納入廣東省碳普惠制試點(diǎn)地區(qū)的相關(guān)企業(yè)或個(gè)人自愿參與實(shí)施的減少溫室氣體排放和增加綠色碳匯等低碳行為所產(chǎn)生的核證自愿減排量（PHCER），將正式允許接入省碳交易市場(chǎng)。省級(jí)PHCER作為碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的有效補(bǔ)充機(jī)制，原則上等同于本省產(chǎn)生的CCER，可用于抵消納入碳市場(chǎng)范圍控排企業(yè)的實(shí)際碳排放。2017年先后發(fā)布森林保護(hù)、森林經(jīng)營(yíng)等5個(gè)碳普惠方法學(xué)。2018年8月，為進(jìn)一步深化碳普惠制試點(diǎn)工作的思路及完善碳普惠制核證減排量相應(yīng)管理制度，廣東省暫停受理省級(jí)碳普惠核證減排量備案申請(qǐng)。2019年5月，廣東省生態(tài)環(huán)境廳宣布恢復(fù)受理省級(jí)碳普惠核證減排量備案申請(qǐng)工作，同時(shí)更新4個(gè)方法學(xué)和提出1個(gè)新的有關(guān)自行車騎行減排量測(cè)算的方法學(xué)。2020年，廣東省生態(tài)環(huán)境廳新增1個(gè)有關(guān)廢棄衣物再利用減排量測(cè)算的方法學(xué)。2022年4月，生態(tài)環(huán)境廳重新編制了《廣東省碳普惠交易管理辦法》，明確職責(zé)分工以及碳普惠工作流程。碳普惠抵消信用機(jī)制與其他抵消機(jī)制是不重合的，《廣東省碳普惠交易管理辦法》中明確提出，申報(bào)碳普惠核證減排量應(yīng)承諾不重復(fù)申報(bào)國(guó)內(nèi)外溫室氣體自愿減排機(jī)制和綠色電力交易、綠色電力證書(shū)項(xiàng)目。

PHCER上線以來(lái)價(jià)格呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，但交易量下降趨勢(shì)明顯。根據(jù)廣州碳排放權(quán)交易中心數(shù)據(jù)，截至2022年5月4日，PHCER累計(jì)成交量為535.77萬(wàn)噸。廣東省PHCER的交易方式有三種：掛牌點(diǎn)選、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓，當(dāng)前可追蹤到單日價(jià)格的僅為競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓。從2021年起截止到目前，超過(guò)70%的PHCER通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行交易。從2016履約年度PHCER納入碳交易市場(chǎng)以來(lái)，成交價(jià)均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，從PHCER競(jìng)價(jià)成交價(jià)格走勢(shì)也能體現(xiàn)該點(diǎn)，最近一次競(jìng)價(jià)相比首次成交價(jià)格上漲185.79%；成交量于2019履約年度達(dá)到頂峰，2020與2021履約年度PHCER成交量分別同比下降37.65%、98.51%。從PHCER競(jìng)價(jià)交易公布的價(jià)格情況來(lái)看，90%以上的交易日，當(dāng)日PHCER競(jìng)價(jià)成交價(jià)格高于當(dāng)日廣東省普通碳配額交易價(jià)格，但由于競(jìng)價(jià)成交量占比較小，故不能表明PHCER價(jià)格普遍高于廣東省普通碳配額。

截止2022年5月4日，廣東省碳市場(chǎng)2021履約年度對(duì)碳減排量的需求和供給總量均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。PHCER與CCER共同構(gòu)成廣東省碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的抵消機(jī)制，因此廣東省碳減排量為CCER與PHCER。對(duì)需求端進(jìn)行分析，廣東省2021履約年度的抵消規(guī)則是，在抵消比例不變的情況下，可用于抵消的PHCER與CCER總量上限下降為100萬(wàn)噸，下降幅度為33.33%。而具體抵消流程是，首先優(yōu)先消納本省CCER和PHCER，然后按照企業(yè)書(shū)面申請(qǐng)先后順序允許用以抵消（可用于抵消的CCER和PHCER總量原則上控制在100萬(wàn)噸以內(nèi)），即先到先得。這意味著，2021履約年度對(duì)碳減排量的總需求量有大幅降低，而由于“先到先得”的規(guī)則以及2022年廣東碳價(jià)的大幅走高，單個(gè)企業(yè)對(duì)碳減排量的需求依舊景氣，在履約年度內(nèi)或隨時(shí)間由高降低。對(duì)供給端進(jìn)行分析，首先CCER備案早已停止，其次從PHCER備案項(xiàng)目看，根據(jù)廣州碳排放權(quán)交易中心和廣東省生態(tài)環(huán)境廳公告統(tǒng)計(jì)，截至2022年5月4日，廣東省備案PHCER減排量達(dá)191.97萬(wàn)噸，項(xiàng)目類型以林業(yè)碳匯為主，占比達(dá)92%，從2021年5月12日之后廣東省生態(tài)環(huán)境廳政府信息公開(kāi)平臺(tái)并無(wú)新增PHCER減排量備案公告，即2021履約年度（2021-7-21起2022-6-20）目前PHCER碳減排量的供給為0噸，PHCER碳減排量的供給近兩個(gè)履約期呈下降趨勢(shì)。由此可見(jiàn)，廣東省碳市場(chǎng)2021履約年度碳減排量的供給總量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

3. 政策與新聞跟蹤

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4. 投資建議

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碳交易市場(chǎng)將逐步從區(qū)域試點(diǎn)階段過(guò)渡到全國(guó)交易階段。碳交易市場(chǎng)體系的建立一方面有利于高排放企業(yè)通過(guò)節(jié)能減排技術(shù)降低碳排放，排放配額的市場(chǎng)化交易手段為其提供安排動(dòng)力及經(jīng)濟(jì)性支撐，另一方面可再生能源企業(yè)也將受益于自愿核證機(jī)制的推廣，通過(guò)CCER交易實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值重估，同時(shí)全國(guó)碳交易市場(chǎng)建設(shè)初期對(duì)于相關(guān)系統(tǒng)建設(shè)需求較大。重點(diǎn)關(guān)注可再生能源、高排放龍頭及第三方服務(wù)等領(lǐng)域的相關(guān)投資機(jī)遇。 內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

5. 風(fēng)險(xiǎn)提示 本文+內(nèi)-容-來(lái)-自；中^國(guó)_碳+排.放_(tái)交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

碳中和政策推進(jìn)力度不及預(yù)期，碳交易市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，碳交易市場(chǎng)活躍度不及預(yù)期。

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