全國碳排放權交易市場新增鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)，推動綠色低碳發(fā)展 | 投研報告

信達證券近日發(fā)布環(huán)保：全國碳排放權交易市場新增鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)，推動綠色低碳發(fā)展。 

 

以下為研究報告摘要：

 

事件：生態(tài)環(huán)境部3月26日發(fā)布了《全國碳排放權交易市場覆蓋鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)工作方案》（以下簡稱《方案》），標志著全國碳排放權交易市場首次擴大行業(yè)覆蓋范圍工作正式進入實施階段。本次《方案》擴圍包含：覆蓋行業(yè)：由原來的發(fā)電行業(yè)增加至發(fā)電、鋼鐵、水泥、鋁冶煉四大行業(yè)；覆蓋主體：由原來的約2200家增加至3700家；覆蓋碳排放量：由原來的約50億噸增加至80億噸，覆蓋全國二氧化碳排放總量由原來的40%增加至60%；覆蓋溫室氣體種類：擴大到二氧化碳、四氟化碳和六氟化二碳三類，其中鋼鐵、水泥行業(yè)管控溫室氣體種類為二氧化碳，鋁冶煉行業(yè)管控溫室氣體種類為二氧化碳、四氟化碳和六氟化二碳。

 

點評：

 

“邊實施、邊完善”分階段推進，配額總量逐步收緊?！斗桨浮贩謨蓚€階段做好鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)擴圍，其中啟動實施階段（2024—2026年度），企業(yè)需在2025年底前完成首次履約工作；2024年度配額基于經(jīng)核查的實際碳排放量等量分配，2025、2026年度配額采用碳排放強度控制的思路分配，合理確定配額盈缺率，行業(yè)整體配額盈虧基本平衡。深化完善階段（2027年度—），各方參與市場能力全面提升，配額分配方法更加科學精準，建立預期明確、公開透明的行業(yè)配額總量逐步適度收緊機制。

 

加快出清落后產(chǎn)能，推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。碳排放權交易市場利用碳排放總量設定和配額分配制度，可將國家碳減排目標直接轉化為企業(yè)的減排責任，通過精準核算碳排放、科學設置碳排放目標、靈活選擇碳減排手段，實現(xiàn)對碳市場覆蓋行業(yè)碳排放總量和強度的有效控制。本次《方案》將推動三個行業(yè)碳排放強度不斷下降，通過“激勵先進、約束落后”加快出清落后產(chǎn)能，推動行業(yè)從“高碳依賴”傳統(tǒng)路徑向“低碳競爭力”新賽道轉變，加快低碳技術創(chuàng)新和應用。

 

完善碳定價機制，吸引更多金融資本。擴圍實現(xiàn)了碳排放權交易市場從過去的三個“單一”管控向三個“多元”轉變，即由單一行業(yè)管控轉變?yōu)槎嘈袠I(yè)兼容市場、單一能源活動排放管控轉變?yōu)榧骖櫮茉椿顒优c工業(yè)過程排放管控、單一的二氧化碳管控轉變?yōu)槎喾N溫室氣體管控。在進一步豐富參與主體、提升市場活力的基礎上，將更多邊際減排成本不同的主體納入市場統(tǒng)一管理，更有效降低了全社會減排成本。碳價為新納入行業(yè)企業(yè)開展氣候投融資、碳配額質(zhì)押等碳定價活動錨定了基準價格，有利于吸引更多金融資本投向這些行業(yè)，為低碳轉型和高質(zhì)量發(fā)展提供資金支持。企業(yè)因參加碳市場獲得的收益可用于進一步投資低碳技術，從而形成“投資—減排—收益—投資”的技術創(chuàng)新和應用良性模式。

 

碳計量要求將進一步提高，有望帶動相關監(jiān)測行業(yè)發(fā)展?！斗桨浮诽岢鲋贫ê怂銏蟾婧秃瞬榧夹g規(guī)范，明確各行業(yè)關鍵參數(shù)分級分類管理要求，逐步推動企業(yè)開展對燃料、原輔材料等參數(shù)的高質(zhì)量實測，對不具備實測條件的參數(shù)采用規(guī)定的缺省值替代實測；探索開展碳排放在線監(jiān)測。此前，國務院印發(fā)的《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》管理機制方面提出加強能源消費和碳排放統(tǒng)計核算；建立與節(jié)能降碳目標管理相適應的能耗和碳排放統(tǒng)計快報制度，提高數(shù)據(jù)準確性和時效性；夯實化石能源、非化石能源、原料用能等統(tǒng)計核算基礎；積極開展以電力、碳市場數(shù)據(jù)為基礎的能源消費和碳排放監(jiān)測分析。我們認為有望利好碳排放計量、在線監(jiān)測系統(tǒng)等領域。

 

投資建議：從投資機會看，重點關注五個方向：（1）前端節(jié)能設備及高效節(jié)能環(huán)保材料：建議關注從事節(jié)能風機業(yè)務的瑞晨環(huán)保，深耕專用空調(diào)領域、全面布局液冷的申菱環(huán)境，有余熱鍋爐業(yè)務的華光環(huán)能、西子潔能。（2）節(jié)能服務領域：建議關注EPCOS電能服務龍頭蘇文電能。（3）“雙碳”相關先進技術領域：建議關注積極布局CCUS技術的冰輪環(huán)境，深冷設備龍頭中泰股份；（4）循環(huán)經(jīng)濟方面：建議關注危廢資源化利用企業(yè)高能環(huán)境、專注重金屬污染防治企業(yè)賽恩斯、塑料再生產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務公司英科再生，鋰電回收相關裝備壓濾機的龍頭公司景津裝備，以及主業(yè)從事垃圾焚燒的偉明環(huán)保、瀚藍環(huán)境、旺能環(huán)境等；（5）碳排放檢測、核算、跟蹤領域：建議關注聚光科技、雪迪龍、皖儀科技、譜尼測試。

 

風險因素：行業(yè)競爭加劇風險、政策實施落地存在滯后性、下游需求不及預期、經(jīng)濟發(fā)展低于預期。（ 信達證券 左前明,郭雪,吳柏瑩 ）