《金融》脫碳＆去全球化主導(dǎo) 逆風(fēng)股雷區(qū)要避開

ESG將改變股票評價的標(biāo)準(zhǔn)？富蘭克林坦伯頓全球氣候變遷策略經(jīng)理人克雷格·卡麥隆表示，脫碳(decarbonization)和去全球化(deglobalization)將是主導(dǎo)未來幾年的投資主題，從中發(fā)掘可以對氣候變遷有正面影響力且評價面被低估的機(jī)會。如果選擇不採取任何行動的投資人，將面臨錯失結(jié)構(gòu)性產(chǎn)業(yè)變革機(jī)會，以及過度曝險于面臨碳稅等法令規(guī)范逆風(fēng)的兩大風(fēng)險。

 

克雷格·卡麥隆認(rèn)為，根據(jù)高盛證券(2022/2/28)統(tǒng)計(jì)，企業(yè)的碳排放水準(zhǔn)從低至高分成五個組別，其中碳排放最低的為第一組、碳排放最高的為第五組，2010~2015年第一組(低碳排放企業(yè))的股票評價比第五組(高碳排放企業(yè))的股票評價平均高出4.4%，2015~2019年平均溢價幅度上升至8.3%，2019~2021年平均溢價幅度來到15.3%，顯示碳排放議題影響的不僅是環(huán)境結(jié)果，而是已經(jīng)反映在財務(wù)投資的結(jié)果，因?yàn)橥顿Y人愿意給予低碳排放公司更高的評價。

 

克雷格·卡麥隆表示，隨著第三方機(jī)構(gòu)如MSCI、Sustainalytics、碳揭露專案(CDP)和氣候相關(guān)財務(wù)揭露工作小組(TCFD)等敦促跟發(fā)展之下，過去十年對于公司在氣候變遷或永續(xù)議題的資訊揭露已有顯著改善。在投資流程中整合氣候變遷的方式眾多，其中同時結(jié)合財務(wù)報酬和影響力因子的做法是責(zé)任投資和永續(xù)投資?？死赘?middot;卡麥隆指出，目前最常見的做法是責(zé)任投資中的正面篩選策略，尋找碳排放較低或是致力于淨(jìng)零排放的公司，建議投資人可多留意永續(xù)投資中的氣候變遷主題式投資以發(fā)揮更大的影響力，因?yàn)槌苏婧Y選出碳排放較低的企業(yè)之外，氣候變遷的主題式投資是希望發(fā)掘出哪些公司的產(chǎn)品或服務(wù)能協(xié)助經(jīng)濟(jì)活動或其他公司避免碳排放(avoided emission)，例如提供氣候變遷解決方案的公司，以及位于轉(zhuǎn)型期的公司，后者係指原本碳排放或資源強(qiáng)度位于中高水準(zhǔn)，但公司在該產(chǎn)業(yè)中已扮演減少碳排放或減少資源強(qiáng)度的領(lǐng)導(dǎo)者，并透過與公司管理階層的參與來敦促更佳實(shí)踐。

 

克雷格·卡麥隆提醒，上述這些整合氣候變遷的投資策略會產(chǎn)生截然不同的投資標(biāo)的和投資成果，沒有孰優(yōu)孰劣之分，重點(diǎn)是投資人必須要正確了解自己投資的產(chǎn)品，避免認(rèn)知錯誤。