創(chuàng)新低碳轉(zhuǎn)型 把握投資風(fēng)口

 

　　由于創(chuàng)新低碳板塊的股票波動(dòng)性較大，作為追求穩(wěn)健收益的投資者，仍然適合固定收益類資產(chǎn)打底，同時(shí)小比例的持有創(chuàng)新低碳主題基金，將其作為收益增強(qiáng)資產(chǎn)。具體在投資組合的建倉和后續(xù)管理操作中，建倉初期拿出1-2個(gè)月的時(shí)間，100%配置于債券類資產(chǎn)，增厚投資組合安全墊。之后根據(jù)債券類資產(chǎn)的預(yù)期收益水平，設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)的最大虧損限額，確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例博取風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來的收益。但是這種確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例的策略本質(zhì)上仍然存在追漲殺跌的風(fēng)險(xiǎn)，中長(zhǎng)期來看，投資組合的管理還是需要采用風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)的資產(chǎn)配置思路，盡可能保持產(chǎn)品凈值的穩(wěn)健增長(zhǎng)。拉長(zhǎng)周期來看，投資組合里風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例中樞保持在10%附近。

 

　　由于創(chuàng)新低碳主題基金覆蓋的細(xì)分行業(yè)分布比較廣泛，因此在行業(yè)集中度上能夠保持足夠的分散度。投資組合的風(fēng)險(xiǎn)主要來自于利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)格切換的風(fēng)險(xiǎn)、所投創(chuàng)新低碳主題基金的風(fēng)格漂移的風(fēng)險(xiǎn)。相比一般的固收+產(chǎn)品，需要關(guān)注的是后兩種風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)格切換風(fēng)險(xiǎn)，考慮到創(chuàng)新低碳板塊屬于成長(zhǎng)風(fēng)格，因此需要關(guān)注成長(zhǎng)板塊的估值水平、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好、成長(zhǎng)板塊與價(jià)值板塊的盈利相對(duì)增速、利率水平來調(diào)整創(chuàng)新低碳主題基金的倉位。對(duì)于創(chuàng)新低碳主題基金的篩選，則主要依照以下流程去規(guī)避風(fēng)格漂移的風(fēng)險(xiǎn)：①以全市場(chǎng)開放式股票型和混合型公募基金為篩選樣本；②提取基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、投資目標(biāo)；③篩選比較基準(zhǔn)中低碳環(huán)保相關(guān)投資標(biāo)的比重不低于50%或投資目標(biāo)中明確以創(chuàng)新低碳為主要投資標(biāo)的基金；④根據(jù)歷史凈值走勢(shì)與比較基準(zhǔn)指數(shù)的偏移情況，剔除投資方向明顯偏離主題的標(biāo)的；⑤根據(jù)基金定期披露的持倉，對(duì)基金的投資方向進(jìn)行事后驗(yàn)證。