編者按：合同能源管理是一種基于市場經(jīng)濟非常有效的節(jié)能模式，目前該商業(yè)模式在歐美發(fā)達國家已經(jīng)得到了長足的發(fā)展。EMC引入我國的十幾年來，國內(nèi)合同能源管理經(jīng)歷了從無到有，從少數(shù)項目試點到井噴式發(fā)展的重大跨越，相關(guān)領(lǐng)域的投融資服務(wù)也日漸活躍。今天，陽光所ERE研究中心研究員張裕亮為您介紹合同能源管理EMC項目模式及投融資與運作風險識別。
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一、什么是合同能源管理 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com
合同能源管理（energy management contracting,EMC）是指節(jié)能服務(wù)公司（ESCo）通過與用能單位簽訂節(jié)能服務(wù)合同，為客戶提供節(jié)能改造項目并通過此項目幫助客戶實現(xiàn)節(jié)能目標的一種商業(yè)模式。節(jié)能服務(wù)公司從用能客戶節(jié)能改造后獲得的節(jié)能效益中收回投資并取得收益，雙方均能從EMC模式中得到經(jīng)濟效益。 本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com
二、合同能源管理模式 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om
節(jié)能服務(wù)公司在提供節(jié)能服務(wù)時主要有以下四種模式： 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
（1）節(jié)能效益分享模式。在節(jié)能改造項目合同期內(nèi)，由ESCo與用能單位共同確認節(jié)能效率后，雙方按比例分享節(jié)能效益。項目合同期后，節(jié)能改造設(shè)備將無償轉(zhuǎn)讓給用能單位使用，用能單位享有以后產(chǎn)生的所有節(jié)能效益。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
（2）能源費用托管模式。在節(jié)能改造項目合同期內(nèi)，由ESCo按照雙方約定的能源和管理費用承包用能單位的能源消耗和日常維護工作。項目合同期后，節(jié)能改造設(shè)備也將無償轉(zhuǎn)讓給用能單位使用，用能單位享有以后產(chǎn)生的所有節(jié)能效益。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
（3）節(jié)能量保證支付模式。在節(jié)能改造項目合同期內(nèi)，ESCo向用能單位承諾一定比例的節(jié)能量，達不到承諾的節(jié)能量的部分，由ESCo自己承擔，超出的部分由雙方共享，直至ESCo收回全部投資成本后合同結(jié)束。項目合同期后，節(jié)能改造設(shè)備無償轉(zhuǎn)讓給用能單位使用，用能單位享有以后產(chǎn)生的所有節(jié)能效益。
（4）能源管理服務(wù)模式。用能單位委托ESCo進行能源規(guī)劃和節(jié)能方案設(shè)計，ESCo不僅提供節(jié)能改造服務(wù)，更提供能源管理服務(wù)。在節(jié)能設(shè)備運行期間，ESCo通過能源管理獲取一定收益，用能單位則節(jié)省能耗降低部分的成本和費用。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
據(jù)統(tǒng)計，目前節(jié)能效益分享模式仍然是主流模式，占合同能源管理項目的90%以上。 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com
三、合同能源管理項目投融資與運作風險 本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m
合同能源管理項目是一個復(fù)雜系統(tǒng)，作為節(jié)能服務(wù)公司所面臨的各類風險不可視而不見?？傮w來說，EMC項目投融資與運作所面臨的主要風險點包括：政策風險、市場風險、金融機構(gòu)風險、階段性風險、節(jié)能服務(wù)公司風險、用能單位風險、合同風險等。
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政策風險
雖然國家就促進合同能源管理項目的發(fā)展出臺了一系列法律法規(guī)、財政政策和稅收政策以完善會計處理制度，改善金融服務(wù)，但政策和法律法規(guī)層面的不夠健全與不斷變化仍然是推動合同能源管理市場化進程中最主要的風險隱患。例如：缺乏行業(yè)準入標準、缺乏節(jié)能效益的權(quán)威評價標準、缺乏相配套的能耗檢測制度等。
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市場風險
能源市場價格的變動會影響客戶對節(jié)能服務(wù)效果的評價，能源價格的跌落會使得合同能源管理項目的回收成本升高，導(dǎo)致節(jié)能服務(wù)公司出現(xiàn)資金鏈斷裂甚至破產(chǎn)等情況。特別是在全球能源一體化的大背景下，能源市場價格的變動很大程度上影響了ESCo的利潤率，需時刻關(guān)注價格風險。 本+文`內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
目前，雖然國內(nèi)EMC項目所采用的技術(shù)和設(shè)備已經(jīng)日臻成熟，但EMC項目的設(shè)備卻更多依賴進口，故節(jié)能設(shè)備成本的不確定性會引發(fā)EMC項目的設(shè)備風險。
市場的發(fā)達程度風險主要表現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)各方如用能單位、金融機構(gòu)等對EMC項目的認識程度以及對相關(guān)信息獲取的局限性。合同能源管理由于自身的專業(yè)性，許多用能單位和金融機構(gòu)對其仍處于摸索階段，信息獲取的不對稱將導(dǎo)致EMC項目的實施存在著交易成本及信息收集成本增加的風險。
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此外還需要關(guān)注的有市場需求風險、市場競爭風險以及通貨膨脹風險等。 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com
金融機構(gòu)風險
合同能源管理項目的實施，離不開節(jié)能服務(wù)公司的資金籌措。我國EMC項目實施的資金主要來源于自有資金、商業(yè)銀行貸款、政府資金支持或擔保、全球環(huán)境基金和世界銀行貸款擔保等。ESCo在進行貸款或獲取擔保時，金融機構(gòu)會根據(jù)金融市場上匯率、利率的變動而相應(yīng)地變動，相應(yīng)的風險必然會影響合同能源管理項目的實施成本，此外金融機構(gòu)對節(jié)能行業(yè)政策的變化也會對合同能源管理項目的順利實施造成一定的影響。
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階段性風險 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om
不同階段融資主體所面臨的風險并不相同，項目實施預(yù)開發(fā)階段風險主要表現(xiàn)在節(jié)能服務(wù)公司對用能單位用能的狀況診斷、節(jié)能量的計算、節(jié)能項目的設(shè)計以及與用能單位簽訂EMC的合同等的風險。進入合同能源管理項目實施后合同結(jié)束前的建設(shè)開發(fā)階段，則主要表現(xiàn)在項目的政策風險、節(jié)能設(shè)施風險、節(jié)能技術(shù)風險、合同違約風險等。合同期滿項目交給用能單位進入生產(chǎn)經(jīng)營階段，則更多地表現(xiàn)為項目的運營能力風險、信用風險、市場風險等。
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節(jié)能服務(wù)公司風險 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com
技術(shù)風險主要體現(xiàn)在ESCo在合同能源管理項目實施過程中采用節(jié)能技術(shù)的可行性、可靠性和成熟度所造成的風險。目前我國節(jié)能服務(wù)公司為保證項目成功實施的可靠性，通常采用技術(shù)成熟度較高的節(jié)能技術(shù)。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m
項目投資回收期風險主要表現(xiàn)在ESCo與用能單位事先約定的投資回收期限的長短。對于節(jié)能服務(wù)公司來說，投資回收期限越長，面臨的各種不確定性因素的可能性越大，承擔的風險相對來說也就更大。
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從國際合同能源管理市場來看，合同期限的制定通常在3-10年左右，國內(nèi)ESCo以中小企業(yè)為主體，由于受到企業(yè)規(guī)模與資金數(shù)量的限制以及承擔風險能力較弱，合同能源管理項目的合同期限大多在2-3年左右，以避免資金被長期占用所造成的各種可能風險。通常來說，合同期限越長，節(jié)能服務(wù)公司所承擔的合同期限風險越大，反之亦反。
由于國內(nèi)合同能源管理項目缺乏科學(xué)、權(quán)威的節(jié)能效益行業(yè)標準或不同地區(qū)行業(yè)標準的差異化，往往會形成項目節(jié)能收益預(yù)測與實際產(chǎn)生的節(jié)能收益之間的差別，從而導(dǎo)致項目節(jié)能計量與收益風險的產(chǎn)生。隨著合同能源管理在我國不斷發(fā)展，國家也陸續(xù)出臺相關(guān)政策或標準化指標、方法，使得ESCo與用能客戶在節(jié)能合同簽訂前就能夠按照一定的權(quán)威判斷標準與節(jié)能量檢測原則對節(jié)能量計算進行確認，從而避免此類風險的發(fā)生。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
用能單位風險
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ESCo在合同能源管理項目實施中投入了節(jié)能設(shè)備、技術(shù)、人員等各項費用，承擔了絕大部分風險，這些費用和風險應(yīng)當在簽訂的節(jié)能合同中通過節(jié)能收益分享的方式得到補償，如果某些信用度較低的用能單位不能夠遵守EMC合同的約定，延遲支付節(jié)能收益，或在EMC合同期限內(nèi)，為減少與節(jié)能服務(wù)公司的節(jié)能收益分享而利用各種方法虛報或隱瞞EMC項目的節(jié)能收益等，都將對節(jié)能服務(wù)公司的運作產(chǎn)生極大的風險。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m
用能單位違約風險主要體現(xiàn)在用能單位拒絕按照節(jié)能合同履行責任和義務(wù)的可能性；不支付應(yīng)該屬于節(jié)能服務(wù)公司的節(jié)能收益的可能性；違約與其它提供更加優(yōu)惠條件的節(jié)能服務(wù)公司進行合作的可能性；由于違法或其它重大問題導(dǎo)致停止營業(yè)而造成違約的可能性等。 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com
用能單位經(jīng)營風險、用能單位施工風險主要表現(xiàn)在用能單位自身生產(chǎn)經(jīng)營能力強弱的風險以及在合同能源管理項目實施中用能客戶為節(jié)能服務(wù)公司提供便利和積極配合能力的風險，這都會對項目預(yù)算完成情況以及節(jié)能項目的完成進度造成一定程度的影響。
合同風險
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合同風險主要體現(xiàn)在合同能源管理項目實施過程中涉及到的借款合同風險、項目融資合同風險、合同能源管理合同風險、技術(shù)合同風險、租賃合同風險等。盡管合同能源管理項目通常面臨政策市場金融機構(gòu)用能單位、節(jié)能服務(wù)公司、階段性等諸多方面風險的影響，但在合同能源管理項目融資中，各種合同能否正常執(zhí)行對項目順利實施也產(chǎn)生了重要影響。（文/陽光時代環(huán)境資源能源研究中心 張裕亮）
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