A.1 適用范圍
A.1.1 本指南規(guī)定了投資分析中財務指標計算、財務基準值選擇、敏感性分析的具體要求。
A.1.2 如果所應用
方法學中關于投資分析的具體要求與本指南不同，則以
方法學中的要求為準。
A.2 一般性要求
A.2.1 投資分析所用的時間周期不應當局限于項目的減排計入期。項目內部收益率和資本金內部收 益率的計算均應當包含項目的整個預期壽命。如果投資分析所用的時間周期小于項目的預期壽命， 則至少應當為 10 年，并考慮期末項目資產的公允價值。內部收益率計算中可包括預期存在的維護或 者修復費用。
A.2.2 在計算期末資產公允價值時，應當以最后一年現(xiàn)金流入量計入。資產公允價值應當根據(jù)相關
會計準則進行計算，應當包括資產的賬面價值和對資產變現(xiàn)時潛在損益的合理預期。
A.2.3 投資比較分析中使用的貼現(xiàn)率應當使用根據(jù)下文要求確定的內部收益率基準值。
A.2.4 投資分析應當使用稅后現(xiàn)金流。與項目有關的固定資產折舊和其它非現(xiàn)金支出項，應當在計 算稅收時扣除，但在計算相關的財務指標（如內部收益率、凈現(xiàn)值）時，應當加回到凈利潤中。
A.2.5 投資分析中使用的所有參數(shù)應當有效并且適用于項目投資決策。
A.2.6 如果項目曾經中斷，但因考慮
碳減排收入而重啟，則投資分析應當說明重啟項目的理由。項 目重啟前發(fā)生的支出可以包括固定資產的可回收價值，但僅限于其潛在再利用/轉售的公允價值，并 需提供具有相關資質
專家的評估結果。
A.2.7 項目業(yè)主應當公開投資分析所有計算表格的電子版本，使用的公式應當設置為可讀，單元格 應當設置為可見并且不設置為保護模式。
A.3 項目內部收益率和資本金內部收益率的應用
A.3.1 融資成本（如償還貸款和利息）不應當計入項目內部收益率的計算。
A.3.2 在計算資本金內部收益率時，項目現(xiàn)金流出只應當包括股權融資部分的資本金支出，不應當 包括融資帶來的投資成本。
A.4 選擇適當?shù)幕鶞手?/div>
A.4.1 應當針對不同的內部收益率類型，選擇合適的基準值。項目業(yè)主可以使用國家主管部門提供 的相應基準值，也可以使用當?shù)厣虡I(yè)貸款利率作為項目內部收益率的基準值，使用預期凈資產收益 率作為資本金內部收益率的基準值。
A.4.2 一般情況下，基準值應當選擇受市場認可、被廣泛采用的數(shù)據(jù)。
A.4.3 如果申請登記項目只能由項目業(yè)主開發(fā)，則可以使用業(yè)主的特定基準值，但應當證明項目業(yè) 主在過去 3 年中投資類似項目時，一直在使用該基準值。應當至少提供公司董事會和/或股東
會議過 去 3 年的相關決議等證據(jù)，并且審定與核查機構應當對項目業(yè)主的相關財務報表進行審查。如果是 新成立的公司，缺乏過去 3 年的相應信息，則應當證明該基準值被廣泛用于同一地區(qū)類似項目的投 資決策。
A.5 敏感性分析的要點
A.5.1 若投資分析中某一參數(shù)占項目總成本或者總收益的 20%以上，則應當對此參數(shù)進行敏感性分 析，假定該參數(shù)的合理變動范圍，計算在參數(shù)變動時對財務指標計算結果的影響，分析過程和結果應當予以公開。如果審定與核查機構認為有參數(shù)占項目總成本或者總收益比例小于 20% ，但對分析 有重大影響的，則也應當對該參數(shù)進行敏感性分析。
A.5.2 審定與核查機構應當評估相關參數(shù)的變動范圍在項目背景下是否合理。變動范圍可以參考參 數(shù)以往的變化趨勢。除特殊情況外，變動范圍應當至少覆蓋±10% 。如果參數(shù)變動使申請登記項目 變?yōu)樽罴淹顿Y選擇或者具有財務可行性，則審定與核查機構應當評估該變動發(fā)生的概率，并與投資 分析中原假設發(fā)生的概率進行比較。
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