碳排放總量較多，未來(lái)碳排放交易需求廣闊

　　從需求端看，CCER需求量主要由碳排放配額總量及CCER可抵消碳排放配額比例兩個(gè)因素決定。當(dāng)前僅發(fā)電企業(yè)納入碳交易市場(chǎng)，隨著碳交易市場(chǎng)的日漸成熟和逐步完善，我們預(yù)計(jì)未來(lái)碳交易市場(chǎng)將會(huì)覆蓋更多的行業(yè)。根據(jù)中國(guó)碳核算數(shù)據(jù)庫(kù)數(shù)據(jù)，電力與熱力部門(mén)2018年碳排放量高達(dá)4510 Mt，占總碳排放量比重約47%，而其余與八大高耗能行業(yè)（石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、電力和民航）相關(guān)的部門(mén)也均有較高的排放量。我們認(rèn)為“十四五”期間，八大高耗能行業(yè)有望陸續(xù)納入全國(guó)碳市場(chǎng)覆蓋，預(yù)計(jì)碳交易需求將進(jìn)一步延伸。

　　圖表：2018中國(guó)各部門(mén)碳排放占比 內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

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　　資料來(lái)源：中國(guó)碳核算數(shù)據(jù)庫(kù)，中金公司研究部 本`文內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com

　　根據(jù)Carbon Monitor數(shù)據(jù)，中國(guó)2020年碳排放量達(dá)105.5億噸。根據(jù)CEADs 2018年分部門(mén)碳排放數(shù)據(jù)，除電力與熱力外，金屬冶煉加工、非金屬礦物制品、交運(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)等部門(mén)均有較高碳排放，我們統(tǒng)計(jì)與八大高耗能行業(yè)相對(duì)應(yīng)的部門(mén)碳排放合計(jì)占比高達(dá)約89%?？紤]將八大高耗能行業(yè)均納入碳排放配額管理的情況，保守假設(shè)其合計(jì)排放量占全國(guó)碳排放總量的80%（考慮到碳核算數(shù)據(jù)庫(kù)行業(yè)分類(lèi)和一般意義上行業(yè)分類(lèi)略有差異），且總配額量與高耗能企業(yè)排放總量接近，根據(jù)5%的CCER抵消比例，則可以推算CCER年需求量約為4.22億噸。

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　　CCER項(xiàng)目類(lèi)別較多，長(zhǎng)期來(lái)看具有實(shí)際減碳能力的項(xiàng)目或優(yōu)勢(shì)顯著

　　中國(guó)自愿減排交易信息平臺(tái)顯示，我國(guó)CCER公示項(xiàng)目共有2871個(gè)，根據(jù)中創(chuàng)碳投統(tǒng)計(jì)，截至目前已備案項(xiàng)目共1047個(gè)，獲得減排量備案并掛網(wǎng)公示的項(xiàng)目254個(gè)，其中風(fēng)電在項(xiàng)目個(gè)數(shù)和已備案減排量均位列第一，此外光伏、農(nóng)村戶(hù)用沼氣、水電和生物質(zhì)發(fā)電也均處前列。已備案減排量合計(jì)5294萬(wàn)噸，其中可再生能源項(xiàng)目占比超70%。

　　圖表：已獲得減排量備案項(xiàng)目類(lèi)型分布（2021.1） 本*文@內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

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　　資料來(lái)源：中創(chuàng)碳投，中金公司研究部

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